2007~2008年产业运行分析与展望

一 2007年行业运营基本格局过去几年上下游固定资产投资速度的差异以及生产能力的获释，使我国行业的供求关系再次发生明显变化。2007年以来，随着原材料价格的提高，上游采掘业、中游原材料工业的景气优势有所稳固或正在提高，而下游加工业的比价优势更进一步上升，特别是在是钢铁、水泥等原材料价格的趋势性提高，对下游的加工工业如设备生产、电力等行业的景气导致较小风化，行业发展基本上呈圆形上游行业利润之后快速增长、中游原材料行业利润水平急剧提高、下游行业利润有所回升的格局。（一）上游开采业利润快速增长分化显著2007年，随着安全性成本、环保成本、人工成本的下降，再行再加国家对资源性产品出口政策的放宽，我国开采业利润高速快速增长的势头有所弱化。

在外部市场需求受到一定诱导的背景下，国内下游行业的市场需求承托力度沦为要求行业利润增长速度高低的主要因素，煤炭开采、黑色金属矿采选沦为整个开采业的亮点，利润增长速度显著领先于其他铁矿行业。1.煤炭开采业和黑色金属矿采选业利润快速增长大幅提高总体来看，目前煤炭行业供需呈紧平衡状态。

1~8月，我国生产原煤14.72亿吨，同比快速增长11.2％，预计全年煤炭产量快速增长11％，煤炭市场需求同比快速增长12％以上。1~8月，我国进口煤炭3499万吨，快速增长51.7%，出口煤炭3353万吨，上升19.8%，我国已由煤炭出口大国改变为煤炭清净进口国。

受高煤价的影响，1~8月份，煤炭行业利润同比快速增长41.2%，增幅比上年同期提升28.93个百分点。2007年，在国际铁矿石价格居高不下和钢铁生产稳定增长的背景下，黑色金属矿采选业利润持续大幅度快速增长。

1~8月份黑色金属矿采选业构建利润153亿元，同比快速增长78.5%，增幅比上年同期提升74.96个百分点，黑色金属矿采选业利润比较钢铁行业利润的比值已下降到1∶8.14，超过近年来的最低水平。2.有色金属矿采选业和非金属矿采选业之后快速增长比起上年有色金属价格单边上升和大幅度走高的态势，2007年以来我国有色金属价格大多呈圆形高位波动格局，有色金属行业利润快速增长随之由过去的高快速增长改向有助于快速增长，利润增幅较上年同期显著回升。

1~8月份，有色金属矿采选业利润同比快速增长43.1%，增幅比上年同期回升了22.24个百分点。在水泥、玻璃价格恢复性下跌的基础上，非金属矿采选业的生产经营环境之后恶化。

1~8月总计，非金属矿采选业利润同比快速增长36%。但由于上年同期基数较高，增速比上年同期回升4.82个百分点。

3.石油和天然气开采业原油价格整体上有所回升必要减少了石油开采业的利润水平，使得2007年以来石油开采行业的经济效益有所下降，行业利润同比经常出现上升。1~8月石油天然气开采业仅有行业总计已完成销售收入5219.7亿元，同比快速增长2.34%；总计构建利润2252.9亿元，同比上升16.23%。与上年同期相比，行业销售收入的增长速度比上年同期上升了32.44个百分点，行业利润则有所增加，转变了上年同期利润大幅快速增长的格局。

这一方面是由于上年同期，油价正处于加快下降阶段，增进了行业利润快速增长过慢，增大了2007年的快速增长基数；另一方面也是由于国家开始自2006年4月开始对石油开采业减免尤其收益金以调节石油开采业的巨额收益，这样2007年1~8月相对于上年同期多收了4个月的尤其收益金，这也在一定程度上减少了行业利润的增长速度。（二）中游原材料和投资品行业利润增长速度减缓1.钢铁行业2007年以来，我国钢材出口快速增长很快，国内主要用钢行业生产快速增长减缓，企业和社会库存皆维持较低水平，国内钢材市场价格呈现出急剧下降态势，企业效益大幅提高。2007年1~8月总计，仅有行业共计已完成利润总额1245亿元，同比快速增长58.88%，增速比上年同期减缓61.33个百分点，钢铁行业仍沦为夹住工业利润快速增长的最重要动力。2.建材行业尽管受到原材料、燃料、电力、运输价格上涨等不利因素影响，2007年建材行业构建利润总额仍将比上年有较大幅快速增长。

其中水泥行业生产经营情况较好，重点联系水泥企业产销率多达100％，价格也有所下跌；玻璃行业的产销量快速增长，玻璃价格稳中有升，重点联系企业2007年的总计产销率超过96.92％，经销基本均衡。从利润已完成情况看，1~8月份，整个行业利润同比快速增长63.98%，增速比上年同期提升14.93个百分点。3.石油加工、炼焦及核燃料加工业1~8月石油加工及石油制品制造业总计构建盈利314.49亿元，挽回了上年同期的巨额亏损局面。

原油成本有所回升是行业经济效益大幅提高的主要原因，国家提升成品油价格对行业经济效益提升也起着了一定促进作用。2007年1月国家上调了一次成品油价格，1~2月份石油加工业就整体构建盈利138.39亿元，到了5月份石油加工业总计构建利润超过了302.77亿元。

2007年下半年开始，原油价格现身较小的下降态势，使得石油加工业的利润增长速度显著减慢。可见，在我国成品油价格仍然无法紧跟国际市场原油价格波动而调整的话，炼油行业的盈利水平将随原油价格的波动而变化。4.化工行业国内经济快速增长较慢和投资的快速增长，夹住了对化工产品的市场需求，并推展了化工产品价格整体提升，同时原油价格整体平稳回升减少了化工行业的生产成本，增进了化工行业利润增长速度大幅下降，使得化工行业景气度显著下跌。

2007年1~8月份，化学产品制造业总计利润总额构建1016.13亿元，同比快速增长52.27%，增速比上年同期大幅度提高了37.18个百分点。子行业中，基本化学原料制造业的增势尤为快速增长，1~8月总计利润增长速度超过133.31%，比上年同期提升了110.59个百分点。

化肥行业和制备材料行业的利润增长速度也有大幅的提高，增幅分别比上年同期提升了28.33和46.99个百分点。（三）机械电子工业利润稳定增长在高耗能行业利润增幅全面回升的同时，市场需求较好，不受两高一资宏观调控政策影响较小的机械装备行业利润快速增长展现出出有了较好的稳定性，是造就整个工业利润快速增长的平稳因素。

1~8月份，机械装备行业利润同比快速增长49.2%。在六大类机械行业中，交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业利润增幅下降，分别为66.5%、41.3%、35.9%，专用设备制造业、仪器仪表及文化办公用机械制造业、金属制品业利润增幅有所回升，分别为62.8%、32.5%、28%。

分子行业看，工程机械和船舶制造业利润快速增长最慢。1~8月份，工程机械行业利润同比快速增长1.5倍，利润总额首次多达100亿元；船舶制造业利润同比快速增长1.25倍，其中金属船舶制造业利润快速增长1.86倍，船舶维修及拆船业利润快速增长80.9%，船用设施设备制造业快速增长8.5%。同时，在城乡居民收入水平大大快速增长的情况下，汽车制造业利润也维持了高速快速增长的势头。

1~8月份，汽车制造业利润同比快速增长64.2%。其中，汽车整车制造业利润快速增长60.2%，汽车零部件及配件制造业利润快速增长67.9%，摩托车制造业利润快速增长38.7%。（四）下游消费品行业利润增长速度稳中趋升1.食品制造业在原材料价格持续大幅下跌的情况下，农副食品加工业和食品制造业利润仍维持较高增幅。

1~8月农副食品加工业和食品制造业利润分别快速增长42.47%、37.11%，但不受制糖业效益显著下降的影响，农副食品加工业利润比上年同期上升4.15个百分点。2.纺织服装业尽管纺织行业出口受到美欧贸易摩擦的阻碍，以及出口退税政策调整、人民币贬值等不利因素影响，但依赖产业变革和改变快速增长方式，尤其是深加工企业竞争力提高，中国纺织行业之后呈现出加快快速增长和效益提高的态势。在经销稳定快速增长的基础上，纺织业和服装业的利润已完成情况之后较慢快速增长。

其中，纺织业总计构建利润总额411.99亿元，同比快速增长30.6%。纺织服装、鞋、帽制造业利润总额同比快速增长29.08%，增速比上年同期提升1.12个百分点。3.饮料制造业2007年以来，我国饮料制造业效益之后恶化，行业盈利能力进一步提高。2007年1~8月，饮料制造业利润总额同比快速增长41.19%，增幅比上年同期提升19.65个百分点。

其中，白酒制造业构建利润总额为92.75亿元，同比快速增长59.43%；啤酒制造业已完成利润总额50.5亿元，同比快速增长29.65%，增速比上年同期提升12.33个百分点，软饮料行业构建利润总额110.14亿元，同比快速增长35.77%。4.造纸业2007年木材价格上涨幅度超过20％，低于10％的市场预期，纺织行业的生产成本压力显著减小，各纸种都呈现出价格提升的趋势。但纯粹的纺织子行业仍没能挣脱长年利润平均化的趋势，毛利率仍正处于较低水平。2007年1~8月份，纺织行业总计构建利润总额207.54亿元，同比快速增长37.77%，增速比上年同期减少7.99个百分点。

二 行业运营中不存在的主要问题（一）较低要素价格对利润的承托无法持续1~8月份，全国规模以上工业企业构建利润15623亿元，同比快速增长37%。工业经济效益综合指数206.56，比上年同期提升21.57点，生产效率明显提高。

但与此同时，1~8月份规模以上工业的主营业务增长速度只有27.4%，高于同期利润增长速度。表格5表明了2007年1~8月销售收入与利润增长速度差距仅次于的10个行业。

在国家统计局分类统计资料的39个工业行业中，有32个行业的利润总额增长速度低于其产品销售收益增长速度。造成这一不长时间情况的因素主要有两个：一个是资源用于成本低，部分行业生产经营的政策、资源、环保等成本包含不合理。据估计，因为国内水、电、油、天然气等生产要素价格高估，国内企业最少不合理地节省了20%~40%的生产成本。

二是产品销售价格上涨过慢。2007年以来，随着供求关系的转变和上游行业景气向中下游行业的伸延，我国部分周期性快速增长行业争相转入快速增长的高峰阶段，而承托这些行业利润低快速增长的因素并不主要是来自于生产效率的提升和技术变革的推展，行业发展的后劲并不悲观。（二）高耗能、高污染行业的出口和投资快速增长过慢1~8月总计，黑色金属冶金及辊加工业出口交货值1660.61亿元，同比快速增长65.5%，增长速度居于制造业第二位；化学纤维制造业出口交货值199.27亿元，同比快速增长46.68%，增长速度居于第四位；化学原料及化学制品制造业出口交货值1511.77亿元，同比快速增长28.26%，增长速度居于制造业第十位；非金属矿物制品业出口交货值815.22亿元，同比快速增长24.57%，增长速度居于制造业第12位；有色金属冶金及辊加工业出口交货值697.61亿元，同比虽然只快速增长8.79%，但增幅比2007年同期提升了54.73个百分点。

从投资上看，近几年来，我国基础产业中的一些行业在宏观经济持续增长的背景之下陆续经常出现了投资短路和投资过度波动的局面，对国民经济的身体健康发展造成了一些负面的影响。2007年1~8月总计，在上述五大高耗能行业中，除黑色金属冶金及辊加工业外，其他5个行业的固定资产投资在低利润的抗拒下都有较大幅的快速增长。其中，石油加工、炼焦及核燃料加工业，非金属矿物制品业，有色金属冶金及辊加工业等三个行业的投资增长速度相比之下低于2007年前8个月全国城镇固定资产投资的平均值增长速度。

这种趋势如不加以遏止，终将对全国节能减排任务的已完成产生十分有利的影响，更加有利于经济结构的调整和经济快速增长方式的改变。（三）工业经济结构就越逆越重2001年以来，我国投资率仍然在38%以上，高耗能产业的较慢收缩，使得重工业在整个工业中的比重大大下降，我国经济结构不但没像期望的那样升级，由轻变轻，反而越来越重。高耗能产业盲目发展再度浮现，不仅牵涉到十一五节能减排任务的已完成，堪称关系到中国经济结构调整和可持续发展能力。

近年来，重工业增加值占到规模以上工业的比重大幅减小，2006年约69.5%，比2005年提升0.5个百分点。2007年1~8月，规模以上重工业增加值比上年同期快速增长19.4％，增幅比上年同期低2.3个百分点，比同期轻工业低3.4个百分点，重工业快速增长增幅领先于轻工业的优势呈圆形不断扩大趋势，重工业比重也进一步提高。从39个大类行业看，5月份工业增加值较上月增长速度减缓的行业有27个，主要是黑色金属矿采选、交通运输设备、有色金属矿采选、非金属矿采选、木材加工、纺织等，快速增长较慢的行业主要集中于在资本密集型的重工业。在宏观经济及企业盈利增长速度上升的背景下，2008年行业景气状况将再次发生较小变化。

预示着固定资产投资增长速度的回升，周期性投资品行业的景气将之后消息传递；在贸易摩擦等一系列负面因素的影响下，出口导向型行业盈利将受到较小冲击；消费对于经济的夹住起到将有所强化，非周期性消费品行业、基础设施和公共服务类行业仍将保持稳定快速增长；随着人民币汇率机制调整时机的日益成熟期，人民币贬值预期对涉及行业景气的影响将在2008年逐步反映。(一)周期性投资品行业景气将有所回升近两年投资的高速快速增长，与我国企业盈利的明显提高和信贷政策的断裂是造就的。

但是，目前企业盈利增长速度开始下降，而信贷掌控也比较偏紧，投资的两大资金来源企业自有资金和银行信贷都将受到一定影响，先前投资快速增长终将受到一定制约。同时，在节能减排的压力下，政府将增大对钢铁、石化、有色金属等高耗能产业以及房地产行业的调控，涉及行业投资增长速度终将之后回升，从而对投资的快速增长也将产生一定影响。

根据国家信息中心预测，2008年我国全社会固定资产投资增长速度将从2007年的25.5%回升至23.5%左右，周期性投资品行业夹住经济快速增长的主导力量将逐步弱化。首先，随着投资增长速度的回升以及政府对高耗能行业调控力度的增大，基础原材料的市场需求增长速度将经常出现回升态势；与此同时，近几年基础原材料价格的持续下跌所产生的利润效应更有了大量资本转入涉及领域投资，这些投资所累积的生产能力在今后几年内将逐步获释，因此，石化、钢铁、有色金属、煤炭等周期性投资品行业供需不均衡的格局将再次发生反败为胜，这些行业的业绩将不可避免地逐步闻覆以回升。其次，2008年，平稳房价仍将是宏观调控的最重要内容，房地产业将面对一个较长的调整期。作为国民经济的先导性行业，房地产景气的膨胀将导致建材、钢铁、建筑施工、工程机械、有色金属等涉及行业景气的回升。

(二)出口导向型行业的政策和市场压力减小2007年，出口对我国经济快速增长的夹住起到更进一步强化，主要出口行业利润之后维持了快速增长的局面。但是，与此同时，我国与美国及欧盟等发达国家的摩擦显著加剧，出口导向型行业持续增长的风险开始减小。为了因应国内经济结构的优化和调整，2007年我国的出口政策正在再次发生一些改变：一是大力诱导高耗能、高污染、资源性产品的出口，2007年7月，我国调整了2831项商品的出口退税政策，中止了553项高耗能、高污染、资源性产品的出口退税，减少了2268项更容易引发贸易摩擦的商品的出口退税亲率，将10项商品的出口退税改回出口征税政策；二是外贸政策从全然执着扩大出口和外贸顺差，改向专责内外须要、执着外贸效益的方向，反对和培育具备高附加值、自律知识产权和自律品牌的商品出口。这些政策的实施将减少涉及行业的出口成本，对涉及行业的利润快速增长带给一定的负面影响。

根据国家信息中心预测，2008年，我国出口同比快速增长19%，增速比2007年上升7个百分点。出口增长速度回升将造成出口导向型行业如办公和自动数据处理设备、通讯录音设备、电力设备、衣物、纺织品、化工产品(不含医药)、工业机械设备等行业的盈利受到一定影响。(三)非周期性消费品行业仍将保持稳定快速增长2008年，政府宏观调控将着力通过结构性调控来构建经济结构的优化。

因此，在投资和出口增长速度上升的情况下，为构建经济稳定较慢快速增长，政府将增大对消费的反对力度，提升城乡居民消费能力，强化消费对经济快速增长的夹住起到。目前居民消费和农村居民收益增长势头较好，中国经济持续低快速增长所累积的购买力也将逐步获释，消费品行业在未来几年内都将保持稳定快速增长。根据国家信息中心预测，2008年，预示着经济快速增长的回升，消费增长速度也将有所减慢，但消费增长速度的调整要大于投资和出口，名义快速增长仍将正处于15.5%左右的较慢快速增长区间，实际快速增长也将之后低于GDP的增长速度。

在消费市场需求稳定上升的前提下，与不吃、用涉及的食品饮料、纺织服装行业的市场需求将保持稳定快速增长，而与居民消费结构升级有关的汽车、房地产、旅游、文化休闲娱乐等行业将取得长年平稳发展的机遇。但是，消费市场需求下降是一个长年的、较慢的过程，涉及行业无法经常出现爆发式的快速增长，而这些行业相当严重不足的生产能力将制约这些行业业绩的提高，稳定增长是消费品行业未来发展的主基调。

四 增进行业协调发展的对策建议目前，我国行业发展过程中经常出现了一些有一点注目的情况和问题。这些情况和问题既有长年累积的体制性、结构性的问题，也有强化宏观调控后经常出现的新情况和新问题。因此，既要解决目前经常出现的新情况和新问题，又要逃跑当前宏观调控的不利时机，希望推展经济快速增长方式改变，促成工业行业协调发展。

（一）掌控不足行业的扩展，引领结构调整和升级由于投资增势无以减半，经济发展对投资品和原材料的市场需求依然充沛，市场压力严重不足，因此，对生产能力不足行业和潜在不足行业的结构调整任务仍十分艰巨。要保证调控的有效性，必需增强实施已实施的钢铁、电解铝、煤炭、焦化、水泥、电石、纺织等行业发展规划和产业政策。通过清扫整顿开建和中环线项目，对不合乎国家有关规划、产业政策、供地政策、环境保护、安全性生产等市场准入条件的项目，依法暂停其建设。

另外，要充分发挥行业协会的起到，完善行业信息公布制度，强化对行业运营的动态追踪。通过公布产品供需、现有生产能力、开建规模、价格变化及原料供应等信息，引领企业的投资预期。当前，违宪生产能力不足与有效地生产能力严重不足的结构性对立早已沦为不足行业内部的引人注目问题。如钢铁行业中高质量的钢材产品供不应求，仍须要大量进口；汽车行业由于资源配置不合理，各细分车型之间的生产能力无法相互利用，造成产品结构性流失。

因此在掌控不足行业增长速度的同时，一方面要减缓出局领先生产能力，另一方面要希望行业内的收购、重组和技术升级，引领、前进产业结构的调整和升级。（二）严控高耗能行业，推展工业节能降耗据测算，钢铁、有色、化工、电力、石油加工及炼焦、建材等6个高耗能行业的增加值占到规模以上工业的33%左右，用电量占到工业用电量的64%左右，能耗占到全国工业能耗的70%左右，如果高耗能产业快速增长趋势不加以遏止，不致对全国节能减排任务的已完成产生十分有利的影响。解决问题高耗能产业的调整，既要掌控好增量，又要调整好存量。

首先，灵活运用经济杠杆。减缓能源的市场化改革，价格要反映资源价格、几乎成本和市场供需的关系；增大能源差异价格的差幅，按用电规模制订级差累加系数，增大用电大户的边际成本，使其生产超强规模后只缴不赚到，让高耗能产业的热衷者无利可图。其次，坚决行之有效的地区环评限批；对重点地区、重点行业可以考虑到实行能耗若然地区工业项目限批的办法，让两高一较低的产业冲动强迫刹车。

同时，强化对中小企业的节约能源信贷反对力度，完备中小企业信用借贷体系，减缓创建和完备中小企业信用借贷机构风险掌控和补偿机制。（三）强化资源性、垄断性行业的监管虽然能源价格仍然正处于下降态势，但是从体现能源的匮乏程度和市场供求关系来看，未来能源价格仍有较小下跌空间。为了增进上下游行业之间的公平竞争，对于合适竞争的能源和资源行业，不应通过限制市场准入条件，通过竞争构成平均利润；对必需实施垄断性经营的能源行业，不应强化利润和收益分配的监管和掌控，避免本应归全体公民所有的利润转化成为小集团或个别人的利益和薪酬福利，并积极探索超额独占扣除向全民所有者的移往机制，将超额利润交纳财政或转化成为国有资本金。

（作者：经济学硕士，国家信息中心经济预测部高级经济师，主要研究产业运营分析、景气监测等问题。

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